A monetáris politika a kormány által a pénzkínálat manipulálására és a hitel elérhetőségére utal, a politikai célok elérése érdekében. Az Egyesült Államokban ezt a Federal Reserve kezeli, és a cél a maximális foglalkoztatás előmozdítása, az árak stabilak tartása és a mérsékelt hosszú távú kamatok fenntartása.
Aktuális eszközök
A Federal Reserve-nek három fő eszköze van a gazdaságpolitikának:
- Nyílt piaci műveletek: A Fed kormányzati értékpapírok vásárlása és eladása, mint például az Egyesült Államok Kincstárai által kibocsátott értékpapírok.
- A diszkontráta: Mi a Fed a letétkezelő szervezeteknek a rövid lejáratú hitelekért
- Tartalék követelmények: A Fed által megkövetelt betétek százalékos aránya, amelyet a banknak meg kell őriznie, függetlenül attól, hogy ez az összeg a bank boltozataiban van-e, vagy egy Federal Reserve Banknál letétbe kerül.
Jellemzően a Federal Reserve a monetáris politikát irányítja a rövid lejáratú nominális kamatláb szabályozásával és a tartalékellátás kezelésével az Egyesült Államok Kincstári Értékpapírjainak megvásárlásával és eladásával. Az értékpapír-vásárlások segítenek a rövid lejáratú kamatlábak elérésében a szövetségi nyíltpiaci bizottság célszámán.
Alacsony árak fenntartása
Néha a monetáris politika ösztönözheti a növekedést a kamatlábak megtartásával. Például a 2007–2008-as amerikai pénzügyi válságot követően a Federal Reserve csökkentette a szövetségi alapok arányát, amely a bankok közötti kölcsönök éjszakai kamatlábaként szolgál, és nullára csökkent. Ez viszont csökkentette a fogyasztók hitelfelvételének költségeit, és elősegítette a gazdasági növekedést.
Azt is kínál előre irányítás a kamatlábak jövőbeni alakulására vonatkozó elvárásaival kapcsolatban. A jövőbeli politikai döntéseinek betekintése növeli az átláthatóságot, és arra ösztönözheti a befektetéseket, hogy a befektetők tudják, hogy mennyi ideig várhatják a kamatok változatlan maradását. Ugyanakkor felveti annak a kockázatát, hogy a piac nem fogja értelmezni az információt a kívánt módon. Például bejelentve, hogy a kamatlábak valószínűleg alacsonyak maradnak hosszabb ideig, a hallgatók azt gondolhatják, hogy a kormány elvárja, hogy a gazdaság gyenge maradjon, és ezért arra ösztönzi a fogyasztókat és a befektetőket, hogy csökkentsék tevékenységüket a helyzet javulásáig.
Aktivista politikák
A monetáris politika több aktivista szerepet vállalhat, mint az események. A 2007–2008-as válság például számos nem szokványos monetáris politikát váltott ki az Egyesült Államokban. A Fed vészhelyzeti hitelezési műveleteket hajtott végre, amelyek túlléptek a korábbi precedensek körén. Szintén nagyszabású eszközvásárlásokat hajtott végre a lakáshoz kapcsolódó kormány által támogatott jelzálogalapú értékpapírokkal - és ezt évek óta folytatta.
2013-ban például a Fed még mindig havonta 40 milliárd dollárt vásárolt jelzáloggal fedezett értékpapírokba. Ezek az intézkedések elnyelték a kínálatot, amely egyébként hozzájárult volna a lakáscélú értékpapírok piacra jutásához, csökkentve a kínálatot és támogatta a lakásárakat és a készleteket. Az akció kritikái megjegyzik, hogy az értékpapírokat vásárolták nem szünteti meg a mérgező eszközöket, de egyszerűen átadja azokat a Fed mérlegébe, negatív hatással a saját alsó sorára.
Ez a válság azt is látta, hogy a Fed közvetlenül a pénzügyi intézmények felé fordított hitelt. Az ilyen kölcsönök között szerepelnek a Morgan Stanley, a Citigroup, a Bank of America és a Goldman Sachs. A szándék "a pénzügyi piacok feszültségeinek kezelése, az amerikai családoknak és cégeknek nyújtott hiteláramlás támogatása és a gazdasági fellendülés elősegítése".
tippek
-
A Federal Reserve politikája talán segítette az Egyesült Államokat a 2007-ben megkezdett gazdasági válságon, de Jeff Lacker, a Richmondi Szövetségi Tartalékbank elnöke megjegyezte, hogy a megközelítése kockázatokat is hordozott. Például a jelzálogalapú értékpapírok megvásárlásának választása más érdekcsoportok nyomását kéri, hogy ugyanezt tegye, ha az árcsökkenést és a befektetői kudarcot tapasztal.
Példák a negatív eredményekre
Történelmileg néhány kormány válaszolt a pénzügyi válságokra, jelentősen megnövelve a devizaáramlást. Ez a monetáris politika hiperinflációhoz vezethet. A klasszikus példa itt az Weimar Köztársaság Németországban, amely az első világháború utáni kárpótlások iránti keresletre és a Ruhr-völgy későbbi elfoglalására válaszolt, több pénzt nyomtatva. Ez azt eredményezte, hogy a háború utáni gazdaságból összeomlott, és megteremtette a náci hatalom és a második világháború felemelkedésének színpadát. Otthonhoz közelebb, a polgárháborúban a Konföderáció állam növelte a forgalomban lévő pénznemét, hogy kielégítse finanszírozási igényeit, ami hiperinflációt és emelkedő árakat okozott.
A nem hatékony monetáris politika is súlyosbíthatja a negatív helyzetet. Például a pénzkínálat szigorítása segítette a Nagy Depresszió negatív hatásait, és a The Economist szerint 1937-ben hozzájárult a recesszióhoz, amely megszakította a helyreállítást.
