Egy vállalkozás adósságból vagy saját tőkéből finanszírozható, és minden finanszírozási mechanizmusnak hozzávetőleges költsége van. A tőkefinanszírozás optimalizálásának egyik módja az, hogy megértsük az egy részvényre jutó eredmény (EPS) és a kamat és az adózás előtti eredmény (EBIT) közötti kapcsolatot különböző forgatókönyvek szerint. Az EPS-EBIT elemzést gyakran arra használják, hogy határozzanak meg egy projekt finanszírozását egy fix forrásból, vagy a külső adósság által biztosított tőkeáttételt. Az EBIT érték összehasonlításával, amelyen mindkét alternatíva egyenlő, eldöntheti, hogy a várható hozamok egy-egy tervet részesítenek előnyben.
Számítsuk ki az EPS értékeit a várható EBIT érték alapján. Az EPS és az EBIT közötti kapcsolat:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Az "i" paraméter az adósság kamatlába, a "t" paraméter az adókulcs, az "n" pedig a részvények száma.
Ábra az EPS-EBIT görbéket az alternatív finanszírozási tervekre ugyanazon a tengelykészleten, ahol az EBIT az önálló változó, az x tengelyen ábrázolva, és az EPS a függő változó, az y tengelyen ábrázolva.
Oldja meg azt a pontot, ahol a görbék metsződnek. Ezt közömbösségnek nevezik, és az adósság által nyújtott pénzügyi tőkeáttétel minimális várható EBIT-jének előnye.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Figyelem
Számos különböző tényező határozza meg a legmegfelelőbb pénzügyi forgatókönyvet. Az EPS-EBIT görbék grafikus ábrázolása csak azt teszi lehetővé, hogy meghatározza az egyenértékű pontot, ahol a finanszírozási alternatívák egyenértékűek.
