A tőkeáttételes kivásárlási modell egy olyan értékelési modell, amelyet a magántőke és a befektetési bankok arra használnak, hogy meghatározzák, mit érdemes a vállalat egy tőkeáttételes tranzakcióban. Az LBO-modell segít abban, hogy a befektető meghatározza, hogy egy vállalat milyen mértékben tudja támogatni az adósságfinanszírozást, figyelembe véve annak eszközeit és cash flow potenciálját. Az LBO modell legfontosabb eleme a három fő pénzügyi kimutatás (eredménykimutatás, cash flow kimutatás és mérleg), valamint az adósságszintekre, a visszafizetési időszakokra és a kamatlábakra vonatkozó feltevések. A pénzügyi és számviteli alapismeretek nagyon hasznosak lesznek az LBO modell kialakításában.
Adja meg a vállalat tőkeszerkezetének körvonalát az oldal tetején a Microsoft Excel programban. A tőkeszerkezetnek a következő sorokat kell tartalmaznia: Senior adósság, Mezzanine adósság és részvény. Adja meg a dollárösszegeket az adósság minden egyes részletére, és használja a tőkét, mint egy dugót, vagy egy hídot, hogy a teljes adósságfinanszírozásból a vállalat vételárába kerüljön. Például, ha 100 millió dollárt fizet egy cégnek, és 50 millió dollárt vesz igénybe magas rangú adósságból és 25 millió dollár mezzanine adósságból, a tőkeelem 25 millió dollár lesz.
Építsen egy vázlatot a vállalat eredménykimutatásáról a Kamat, adók és értékcsökkenés előtti eredményre. Az eredménykimutatás főbb tételei a bevételek, az értékesített áruk és a működési költségek. Legalább három éves történelmi adatokat kell megadnia az eredménykimutatáshoz, majd ezeket az adatokat öt évre vonatkozó előrejelzések létrehozásához használnia. Például, ha a vállalat bevételei az elmúlt három évben 10 százalékos éves rátával nőttek, valószínűleg 10 százalékos éves növekedést várnak el a következő öt évben.
Adja meg a cég mérlegének három éves történelmi adatait. A mérlegnek az Excel eredménykimutatásában kell lennie. A mérlegnek tartalmaznia kell a vállalat eszközeinek, kötelezettségeinek és saját tőkéjének valamennyi lényeges összetevőjét.
Számolja ki a leltárforgalmat, a fennmaradó A / P napokat és az A / R forgalmat a korábbi mérlegadatok esetében, és használja ezeket az arányokat az ötéves előrejelzett mérleginformációk kiszámításához.
Építsd ki a cash flow kimutatást a mérleg alatt Excelben. A pénzforgalmi kimutatásnak az eredménykimutatásból kezdődően a kamat, az adók és az értékcsökkenés előtti eredményekkel kell kezdődnie, és a társaság eredménykimutatásából levonnia kell az eszközök és a kötelezettségek csökkenését. A pénzforgalmi kimutatás utolsó sorának szabad cash flow-nak kell lennie; azaz a rendelkezésre álló cash flow összegét az EBITDA-ból származó eszközök és kötelezettségek változásainak levonása után.
Hozzon létre egy adósságfizetési ütemtervet az eredménykimutatás alatt. Az adósságfizetési ütemtervnek az 1. lépésben beírt kezdeti egyenlegekkel kell kezdődnie, és levonnia az 5. lépésben kiszámított szabad cash flow-t, hogy elérje a végső egyenleget. A kamatköltségek meghatározása érdekében megszorozzuk az adósság kezdeti egyenlegét az adósság kamatlábával. Kapcsolja vissza a kamatköltséget a cash flow kimutatáshoz. A kamatkiadásoknak csökkenteniük kell az adósság kifizetéséhez rendelkezésre álló szabad cash flow-t.
Számítsa ki az üzleti várható kilépési értékét az 5. év EBITDA többszörösére alapozva. Ha a vállalatot 7-szeres EBITDA-ra vásárolja meg, akkor valószínűleg az 5. év EBITDA kilépési többszörösét kell feltételeznie. Kivehet minden olyan fennmaradó adósságot, amelyet nem fizettek le a vállalati értékből, hogy megállapítsák a vállalat tőkeértékét a kilépéskor.
Használja az Excel XIRR képletét, hogy kiszámítsa az éves beruházás megtérülését a feltételezések alapján. Adja meg a vásárlási dátumot és az egyik oszlopba befektetett saját tőke összegét, a kilépés időpontját és a kilépéskor érvényes tőkeértéket egy második oszlopban. Írja be a = XIRR (és válassza ki a sorokat a dátumokkal, majd a sorral a tőkeértékekkel, zárja be a zárójeleket és nyomja meg az "Enter" -t.
tippek
-
Győződjön meg róla, hogy az utolsó lépésben kiszámított befektetés megtérülését a befektetés kockázatossága alapján a kívánt megtérülési rátaig hasonlítja össze. Ne fektessünk be a cégbe, ha az LBO modell nem kielégítő megtérülési rátát ad.
Figyelem
Győződjön meg róla, hogy engedélyezte az Excel körkörös hivatkozásait. A kamatkiadásnak a cash flow kimutatáshoz való kapcsolása körkörös hivatkozást hoz létre, amelyet az Excel nem tud kezelni, kivéve, ha manuális számításra van állítva. Kattintson a "Microsoft Office" start gombra, és válassza az "Excel beállítások" lehetőséget. Ezután válassza a "Képletek" lehetőséget, és jelölje be a "Kézi" mezőt a "Számítási beállítások" alatt.
