A tőzsdei előrejelzés képessége művészet. Azok, akik jónak érzik magukat, pénzt kereshetnek, míg azok, akik rosszul vannak, bízniuk kell a szakértőkkel. Van azonban egy elmélet, amely szerint a piac előrejelzése lehetetlen, mivel az Ön által látott ár tükrözi az adott eszközre vonatkozó legfrissebb információkat. Ez az elmélet a hatékony piaci hipotézis, és gyakran vitatott.
tippek
-
A hatékony piaci hipotézis egy olyan elmélet, amely kimondja, hogy az állomány ára az akkori valós piaci értékét tükrözi.
Hatékony piaci hipotézis
Néhány dátum a hatékony piaci hipotézist egészen az 1900-as évig, amikor a francia matematikus, Louis Bachelier először azt javasolta az értekezésében: "A spekuláció elmélete". Ez azonban nem volt messze az egyetlen elméleti időponttól. A szerencsejátékra vonatkozó 1565-ös hipotézis kapcsán említették. Az elmélet azonban egyre népszerűbb lett az 1960-as években, amikor a technológia megkönnyítette a piacon lévő összes állomány legújabb árainak nyomon követését.
A hatékony piaci hipotézis azt állítja, hogy függetlenül attól, hogy mennyi ideig hasonlítjuk össze a különböző eszközök értékeit, vagy alulértékelt állományokat keresünk, a folyamat értelmetlen. Az általunk ismert ár tükrözi az egyes állományokról jelenleg ismert, a feltételezett állapotot. De az egyik dolog, ami esetleg visszavonja ezt az elméletet, az, hogy rengeteg ember van, aki a piacot egyszerűen megvizsgálta, beleértve a Warren Buffet-et.
Mit jelent a hatékony piaci hipotézis?
Ennek oka, hogy a piaci hipotézis érvényessége oly melegen vitatott. Azok, akik hisznek benne, azt tanácsolják, hogy a befektetők jobban tölthessék be portfóliójukat alacsony költségű készletekkel. Az ár, amit az állomány most megér, az az ár, amit érdemes megtenni, az érvelés, és ez az információ a leginkább valaki az akkori.
Az EMH miatt egyes szakértők úgy vélik, hogy az időpocsékolás az, hogy megpróbáljuk megverni a piacot, mivel ez nem lehetséges. Attól függően, hogy mennyire alaposan hisznek az EMH-ban, a támogatók úgy vélik, hogy az állomány ára legalább a múltbeli teljesítményét tükrözi. Vannak azonban, akik úgy vélik, hogy mindent tükröz a múltbeli teljesítménytől a legfelső titkos információig, csak az állomány mögötti vezetők tudják.
A hatékony piaci hipotézisgel kapcsolatos kérdések
Az alapvető gazdasági elv azt írja elő, hogy valami valódi piaci értéke az, amit valaki hajlandó fizetni. Ha ez az eset áll fenn, az EMH elleni jó érv az, hogy ha az egyik befektető látja valami értékét, amit érdemes, a másik pedig értékét a növekedési potenciáljára támaszkodva, az eszköznek két teljesen eltérő valós piaci értéke van. Ezért az egyik legnagyobb érv az, hogy az állomány aktuális értéke mindig szubjektív lesz.
Egy másik érv az EMH-val szemben az a konkrét bizonyíték, hogy a különböző befektetők különböző eredményeket kapnak. Ha minden befektető a legkedvezőbb készleteket választotta, akkor minden befektető ugyanazt az eredményt kapná. Az igazság az, hogy az állomány ára váratlanul változhat egy napról a másikra, a befektetők ellenőrzésén kívül eső tényezők alapján. Az a tény, hogy a befektetők egy része egy igen sikeres portfóliót épít, és némelyiknek nincs szerencséje, azt mutatja, hogy az EMH valószínűleg nem a hipotézis.
Jövő értékek előrejelzése
Annak ellenére, hogy a hatékony piaci hipotézis azt állítja, hogy az állomány megéri a kért árát, a befektetők olyan művészetet készítettek, hogy megjósolják, hogy a készletek mennyire fognak a jövőben. Például, ha 1997-ben 11 000 dollárt helyeztél az Amazon-ba, akkor 2016-ban közel 4,3 millió dollárt érhetett volna el. Az 1980-ban az Apple 990 dolláros befektetése 521 740,80 dollár lenne.
Sajnos, kivéve, ha kristálygömb van, nem lenne mód az állomány jövőjének előrejelzésére. Mire egy részvény óriási ígéretet mutat, más befektetők már rajta vannak, és jelentősen megnövelik az árát. A Netflix egy olyan vállalat példája, amely az évek folyamán felemelkedett. Ez DVD-mail bérleti üzletként indult, majd egy streaming-szolgáltatássá vált. Az évek folyamán a befektetők látták, hogy a vállalat számos piacra lép, a legutóbb amikor a vállalat bejelentette, hogy az előfizetői növekedés lelassult. Mivel a piac bármilyen hírre reagál, még akkor is, ha egy befektető úgy gondolja, hogy pénzt helyez el olyan állományba, amely nem veszíthet el, az egyik marketingcsapdát vagy az ügyfelek dip-ét okozhat problémákat.
Technológia és a hatékony piaci hipotézis
Érdekes, hogy a technológia az elmúlt években az EMH érvényességéhez vezetett. A szoftvereknek köszönhetően a befektetők azonnal frissíthetik a készletek teljesítményét. Mivel a befektetői magatartás a piaci teljesítményt eredményezi, ez azt jelenti, hogy egy kis ingadozás miatt a befektetők nagy csoportja eladhat, azonnal csökkentve az állomány értékét.
Egy másik módja, hogy a technológia hozzájárul az EMH-hoz, az, hogy a szoftver automatizálhatja a készletek felvásárlási és eladási folyamatát. Ezt szigorú matematikai képlet alkalmazásával végezzük, ahol kevés hely van az emberi okok miatt. Azonban sok esetben az emberek még mindig intuíciójuk alapján döntéseket hoznak. Tehát mindaddig, amíg a folyamat nem 100% -ban automatizált, az EMH nem lesz biztos.
Melyek a másodlagos piac funkciói?
A másodlagos piac kissé bonyolítja a dolgokat, ahol a befektetők már megvásárolják és eladják a már meglévő készleteiket. Amikor kezdetben egy részvényt vásárolnak, ez az elsődleges piac, amely szintén a kezdeti nyilvános ajánlattétel. Az IPO-ban minden bevétel közvetlenül az azt kibocsátó vállalkozáshoz kerül, a befektetők pedig arra várnak, hogy megtudják, hogyan fognak befektetni.
Ha azonban ugyanezek a befektetők úgy döntenek, hogy eladják ezeket a készleteket, ez a másodlagos piacon történik. Az értékesítésből származó bevétel a befektetőknek, akik a készletek birtokában vannak, nem pedig a kezdeti társaság. Az elsődleges piacon az állomány értékét a vállalat határozza meg, de a már meglévő, már forgalomban lévő készletekből származó árfolyamokon alapul. A másodlagos piacon azonban az állomány árát a kereslet és kínálat hajtja. Minél több befektető látja az ígéretet az állományban, annál nagyobb az érdeklődés az árak emelkedésében.
EMH és pénzügyi válság
Egy hatékony piaci hipotézisben a piacstratista a 2007-es pénzügyi válságot összekapcsolta az EMH-val. A hipotézisbe vetett hit miatt Jeremy Grantham kijelentette, hogy a szakértők krónikusan alábecsülték azt a veszélyt, hogy egy eszközbuborék esetleg felszakadhat. Nem sokkal ezután más szakértők is bejöttek, sőt azt is elmondták, hogy az EMH a befektetőket és az elemzőket arra késztette, hogy kövessék azt, amit a piac mondott, nem pedig mélyebben nézett az egyes eszközök valós értékébe.
A legfontosabb talán azonban az volt, hogy egy eszközbuborék először megtörtént. A tanulmány 1637-ben a holland tulipán mánia történeti eseményeit, valamint más, az EMH széles körben elterjedt ismereteinek történeti pénzügyi válságait vizsgálta. Fontos azonban megjegyezni, hogy mivel sokan nem követik az EMH-t befektetési gyakorlatukban, és inkább a megítélésüket és intuíciójukat használják portfólióik építésekor, sok szakértő szerint az EMH szerepe a 2007-es pénzügyi válságban korlátozott volt.
Gyenge Versus félig erős versus erős
Háromféle hatékony piac létezik: gyenge, félig erős és erős. A hatékony piaci hipotézis gyenge formában azt mondja, hogy a befektetőnek nincs hozzáférése az összes rendelkezésre álló információhoz egy eszközről, és ezért történelmi adatokra kell támaszkodnia. Ebben az esetben az ellenfelek azt állítják, hogy a befektetők hátrányos helyzetben vannak, mivel a történelmi információk nem feltétlenül jelzik az eszköz jövőbeni teljesítményét.
A félig erős EMH azt sugallja, hogy a történeti adatokon kívül a nyilvánosan hozzáférhető információk mindig az állomány árába kerülnek, ezért az ár általában naprakész. Aztán ott van az erős EMH, amely kimondja, hogy még a magán bennfentes ismeretek általában az állomány árában tükröződnek, és ezért nem maradnak találgatás.
Mi az a nem hatékony piac?
Ahogyan sok hatékony piaci hipotézis alakul ki, rengeteg nem hatékony piaci forma is van. A megbízható befektetési stratégia mindkettőt kombinálhatja. Egy nem hatékony piac egy olyan helyzetet ír le, ahol egy eszköz piaci ára nem utal a tényleges értékre. Ez azt jelenti, hogy a piacon lévő összes készlet közül elérhetőek az ügyletek, ami azt jelenti, hogy a befektető egy nagy győzelemre fordíthat, ha helyesen játszik a piacon.
A gondolatok azonban nem esnek csak az egyik vagy másik oldalra. Vannak, akik úgy vélik, hogy a hatékony piaci megközelítés egyes állományokkal működik, és a nem hatékony módszer másokkal együtt működik. Mivel a nagykapacitású részvényeket annyira követték, a befektetők bölcsen feltételezhetik, hogy a jegyzett ár az adott részvény valós értéke, és kiválasztja a legjobb értéket. Ezzel szemben a kiskapacitású állományok egy kicsit rejtélyesebbek, mivel minden tevékenységüket nem minden reggel a CNBC-nél robbantják fel. Ezek a kevésbé követett állományok ideálisak lehetnek egy olyan eszköz megszerzéséhez, amely váratlanul felértékelődik.
Befektetés a hatékony piacra
Ha a hatékony piaci hipotézis igaz, akkor a készletek kiválasztása az időpocsékolás. Az EMH-hívők úgy vélik, hogy az indexalapok és a tőzsdei kereskedésű alapok a legjobb útvonalak, mivel nem célja a piac megverése. Ehelyett egyszerűen elhelyezik a pénzüket, ahol a készletek az adott napon a legjobban teljesítenek, ami a legjobb bangot ad neked, ha az EMH igaz.
De az ilyen alapok problémája az, hogy nem védik meg Önt, ha az egész piac elvisel. Lehetne egy olyan ágazati kérdés is, amely ugyanazon ágazat több állományát érinti, amelyek mindegyike ugyanazon érték-súlyozott index részét képezi. A tőzsdén kereskedett alapok is magasak lehetnek a magas díjak miatt - problémát jelent, ha a cél az, hogy nagy mennyiséget érjen el.Önnek nincs is ellenőrzési eleme, amikor a pénzét az ilyen típusú alapokra fordítja, amelyek nemcsak frusztrálóak lehetnek, de a piacon játszani is lehet.
A hatékony piaci hipotézis törlése
Bár bizonyíték van arra, hogy a piac nagy része hatékony, bizonyíték van a nem hatékony piacra is. Ennek egyik példája a közelmúltban kriptográfiai összeomlás, amelyben a cryptocurrency befektetők nagyot vesztettek. A befektetők a hónapokig rohantak, hogy pénzt helyezzenek be a bitcoin-hoz hasonló technológiákba, miután követték a híreket, hogy a valuta digitális formái a következő nagy dolog. A szakértők a lezuhanást túlzsúfolt befektetési eszközhöz követték, amit túl sok befektető hajtott végre, akik felvásárolták, amit hallottak. Sajnos a biztonsági kérdések és a kormányzati előírások mindent leereszkedtek, fokozatosan károsítva az egész piacot.
A cryptocurrency crash-ot összehasonlították a 90-es évek dotcom-buborékjával, amely néhány évnyi izgatott befektetést követett a technológiai készletekbe. Ahogy az újság viselkedett, a piac nem tudott felállni, ami hatalmas veszteségekhez vezetett. Az EMH ezt úgy véli, hogy kijelentette, hogy a gazdasági buborékok nem léteznek elsődlegesen, mivel az egy adott eszközre vonatkozó elvárások gyors változásaként látja. Mivel ezek a változások nem jósolhatók meg, az EMH támogatói azt mondják, hogy az árak tükrözik, hogy milyen értéket értek el a készletek az összeomlás előtt, majd csökkentették azt, amit most érdemes utólag összeomlani. Azonban sok szakértő szerint a buborékok kiszámíthatóak, és képesek voltak bizonyos gazdasági magatartásokat meghatározni, amelyek az ilyen piaci visszaesésekhez vezetnek.
