A pénzügyi szakemberek és a diákok gyakran összekeverik a kamatlábakat és a diszkontrátákat. A kamatláb az adott hitelhez felszámított kamatláb, és a vállalatonként eltérő lehet, a biztosíték minőségétől és a tranzakcióhoz kapcsolódó hitelkockázattól függően. A diszkontráta a pénzáramok jelenértékének kiszámításához használt árfolyam egy vállalat vagy projekt értékelésekor.
Kamatláb meghatározása gazdaságban
A gazdaságban a kamatlábakat a pénzkínálat és a kereslet határozza meg. A szövetségi bank ellenőrzi a pénzellátást, és bizonyos mértékű hatalommal rendelkezik, hogy navigáljon a kamatlábak szintjén egy gazdaságban, a bankok által a szövetségi banktól kölcsönvételi arány szabályozásával. A pénz iránti kereslet vonzó befektetési politikával és kamatlábak csökkentésével indítható, de a kormány vagy a szövetségi bank teljes körű ellenőrzése alatt áll. A gazdaság iránti kereslet iránti keresletet a befektetők érzése és a gazdaság jövőbeli várakozása határozza meg. A kereslet és az ellátás kölcsönhatása a kamatszint meghatározásához vezet.
Diszkontráta projekt vagy cég számára
A diszkontráta egy mikroszintű koncepció, amelyet az egyes vállalatok és projektek esetében alkalmaznak az értékelési folyamat során. A diszkontált cash-flow módszer a befektetés jövőbeni várható cash flow-jának értékének meghatározására szolgál. E cash flow-k jelenértékének becslése diszkontrátát igényel. A diszkontrátát a beruházás tőkeköltségének is nevezik, és figyelembe veszi a befektetéssel kapcsolatos kockázatokat. A magasabb kockázatú befektetésnél nagyobb a diszkontráta az alacsonyabb kockázati szintő beruházásokhoz képest.
A tőke súlyozott átlagköltsége
A diszkontrátát a projekt súlyozott átlagköltségének (WACC) értékelésével lehet megbecsülni. Ehhez inputokra van szükség, ideértve a további hitelfelvétel kamatköltségét, a vállalatra alkalmazandó adókulcsot, a projekt által felhasznált adósság vagy saját tőke arányát és a vállalat saját tőkéjének költségét. A kamatköltség általában alacsonyabb, mint a saját tőke költsége, az alacsonyabb kockázati szint miatt, mivel a hitelek biztosítékkal rendelkeznek, és az adósok csőd esetén első követelést kapnak a hitelező eszközeiről. A jogi keretrendszer a kamatköltségek adólevonása formájában is részesül a vállalatok számára.
A diszkontráta becslése
Tegyük fel, hogy egy cég 50% -os adósságot és 50% -os tőkét használ fel a tőkeszerkezetében, és az alkalmazandó adókulcs 30%. Emellett a saját tőke költsége 20 százalék, a tartozás kamatköltsége pedig 10 százalék. A cég WACC-jét 13,5 százalékra becsülik 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Ezt az értéket diszkontrátaként használják, amikor a projekt cash flow-ját jelenértékükre diszkontáljuk.
Kamatláb a diszkontráta összetevőjeként
A diszkontráta kiszámítása azt mutatja, hogy a kamatláb csak a diszkontráta becslésének összetevője. A kamatlábat a projekt kockázatai egy részének rögzítésére használják, de a diszkontráta megfelelő kiszámítása magában foglalja a saját tőke kockázatát is.
