A többletjegyek kibocsátása az 1990-es évek elején népszerűvé vált, hogy a kis- és középvállalkozások biztosítsák a tőkéhez való hozzáférést. Ezek a bankjegyek olyan kötvényhez hasonló, befektetési besorolású alárendelt hitelviszonyt megtestesítő instrumentumok, amelyek kupon (kamatláb) és lejárati idővel rendelkeznek. A többletjegyekkel felhasznált tőkét „saját tőkévé” kell besorolni, mivel a felesleges jegyzetek felszámolás esetén a befektetőknek tartósan fizetnek, ami hasonló a tőkebefektetőkhöz.
Értékelő Ügynökség A többletjegyek kezelése
Lényegében a többletjegyek hibrid befektetési eszköz, mivel a jegyzeteket függvényben és kifizetési struktúrában tartják, de saját tőkében kerülnek elszámolásra. 2010-ben a Fitch Ratings ügynökség arra a következtetésre jutott, hogy az Egyesült Államok biztosítási szabályozói rendszere, amelyet az állami biztosítási szabályozók működtetnek, „erős” felügyeletet és ellenőrzést biztosít a kölcsönös biztosítótársaságok pénzügyi stabilitásában. Ezért a Fitch értékelése alapján a többletjegyek olyan adósságinstrumentumok, amelyek megvédik a kötvénytulajdonosokat a lefelé irányuló felszámolási kockázatoktól.
A felesleges megjegyzések és a 144A szabály elszámolása
A többletjegyek a vállalat eszközei, annak ellenére, hogy adósságinstrumentumok. Az Aktuáriumok Társasága szerint a többletjegyeket egyértelműen meg kell határozni és közzé kell tenni a pénzügyi kimutatások lábjegyzeteiben. Emellett a jegyzetekből származó befektetési jövedelem nem keletkezhet addig, amíg a kibocsátó fizetését a társaság lakóhely szerinti biztosítási biztosa nem hagyta jóvá. Az 1933-as értékpapír-törvény értelmében az értékpapír- és tőzsdei bizottság a 144A szabályt követően lehetővé tette a kölcsönös biztosítótársaságok számára, hogy meglévő törvényi alapú pénzügyi kimutatások alapján "saját ajánlatot" adjanak a többletjegyeikről, amelyek eltérnek az értékpapír-kínálat hagyományos követelményétől. általánosan elfogadott számviteli elveket követve.
Függő többletjegy
A függő többletjegy tőkefinanszírozási mechanizmus olyan katasztrofális esemény esetén, amely megköveteli a biztosítótársaságnak, hogy növelje a tőkekövetelményeket, és ezáltal a biztosító egy olyan bizalmat hoz létre, amely saját értékpapírjait (függő többletjegypapírjait) értékesíti a befektetőknek. A tőkét ezután kincstári kötvények vagy egyéb likvid eszközök beszerzésére használják. Amikor a vállalat készpénzre van szüksége, felesleges feljegyzéseket bocsát ki a bizalomra a bizalmi értékpapírokért, majd értékesíti az értékpapírokat. Ezért a kincstárjegyek és a többletjegyek a társasági mérlegben a kötelezettségek helyett a törvényi számviteli elvek szerint.
CDO-k és többletjegyek
A fedezett adósságkötelezettségek (CDO-k) olyan strukturált befektetési eszközök, amelyek különböző típusú tőzsdei és / vagy adósságinstrumentumok kombinációjával vannak kialakítva, hogy egy bizonyos típusú befektetést hozzanak létre, amelyek többletjegyekből és biztosítási bizalom-preferenciákból állnak (hosszú távú alárendelt jegyzetek). Ez a tőkeszerkezet a többletjegyek újabb változata, amely lehetővé teszi a kis- és középvállalatok számára a tőkepiacokhoz való hozzáférést. Ezek az értékpapírok biztosítják a befektetők banki biztosítékkal való biztosítását, mivel a CDO-k bizalmi összetevője kincstári kötvényekből vagy más likvid eszközökből áll. A kibocsátók inkább a többletjegyeket részesítik előnyben, mivel a fizetett kamat adó levonható, és általában növeli a többletet. A kibocsátók a biztosítási bizalmat is előnyben részesítik a kapott részvényjóváírás és az osztalékok adólevonása miatt.
