A vállalatok kiszámítják a tőkeköltségüket, hogy meghatározzák a szükséges megtérülést a tőkebefektetés befektetéséhez. A menedzserek csak olyan projektekbe vagy egyéb eszközökbe fektetnek be, amelyek a tőkeköltséget meghaladó hozamot eredményeznek. Ebből a célból a tőkeköltséget "akadálykamatnak" nevezik.
A vállalatok finanszírozzák tevékenységüket az adósság és a saját tőke arányában. Minden egyes forrás forrása más költségekkel rendelkezik, amely tükrözi az egyéb forrásokhoz viszonyított élettartamát és kockázati szintjét. Például a fizikai eszközökkel, például épületekkel és berendezésekkel biztosított kölcsön alacsonyabb költséggel rendelkezik, mint a saját tőke-hozzájáruláshoz szükséges hozam. A részvényesek nem rendelkeznek jogi követelésekkel a társaság eszközeivel szemben, és a jövőbeni nyereségtől és az osztaléktól függnek, hogy befektetéseik megtérüljenek. Míg a vállalatok kötelesek kamatot és kölcsönöket fizetni, a részvényeseknek nem kell osztalékot fizetniük. Ezért a közös részvénytulajdonosnak nincs biztosíték arra, hogy valaha is megtérül a befektetésből.
Az alapok költsége
Az alapok súlyozott átlagköltsége az egyes források kevert költségeinek összegzése. Ez súlyozott átlagköltsége vagy a WACC-t úgy számítják ki, hogy az egyes források arányát megszorozzák a költségekkel, és hozzáadják az eredményeket.
Az adósságfinanszírozás költségét kiigazítják, mivel a kamatköltségek levonhatóak. Az adózás utáni adósságköltség "1 mínusz a társasági adó mértéke." Ha a társaság marginális adókulcsa 36 százalék, akkor a WACC kiszámításának kamatköltségére alkalmazott adókulcs "1 - 36 százalék" vagy 64 százalék.
A saját tőke költsége egy kicsit nehezebb kiszámítani. Lényegében a részvényesek költsége bármilyen mértékű, amit a részvényesek mondanak. A részvényesek kockázati szintet vállalnak, amikor befektetnek pénzt egy vállalkozásba. Ha a befektetők észrevennék, hogy a vállalat jövőbeni nyereségei bizonytalanok, akkor a befektetés magasabb megtérülését követelik meg.Ellentétben az adósságkötelezettségekkel, a vállalat nem köteles semmit sem fizetni a részvényeseinek. Ezért a részvényesek további megtérülést követelnek meg annak érdekében, hogy hajlandóak legyenek vállalni azt a kockázatot, hogy soha nem látnak befektetéseik megtérülését.
Példa az alapok költségének kiszámítására
Tekintsünk egy példát a pénzeszközök kiszámításának költségére. Tegyük fel, hogy egy vállalat adósság- és részvénystruktúrája és adómértéke a következő:
- Vállalati adókulcs: 36 százalék
- Adózási ráta: 1 mínusz 36 százalék = 64 százalék
- Hosszú lejáratú adósság: 100 000 dollár, fix kamatozású, 8 százalékos kamatozású
- Előnyös készlet: 75.000 dollár, 3 százalékos osztalékszinttel
- Közös állomány: 200 000 dollár, 12% -os befektető hozammal
- Teljes adósság és tőke: 375 000 dollár
Az arányok számításai a következők:
- Hosszú távú adósság: ($ 100,000 / $ 375,000) X 64 százalék X 8 százalék = 1,3 százalék
- Előnyös készlet: (75 000 USD / 375 000 USD) X 3 százalék = 0,6 százalék
- Közös állomány: ($ 200,000 / $ 375,000) X 12 százalék = 6,4 százalék
- Összeadás: 1,3 + 0,6 + 6,4 = 8,3%
A súlyozott átlagköltség tehát 8,3 százalék.
Az alapok súlyozott átlagköltségének jelentősége
A vállalatok megpróbálják megtalálni az adósság és a tőke finanszírozásának optimális kombinációját. A hosszú lejáratú adósságnak az az előnye, hogy adóhatékonyabb, mivel a hitelek kamatköltsége adó levonható. Másrészt az előnyben részesített és a törzsrészvények után fizetett osztalékok nem adókedvezményesek, és adókulcsokkal kerülnek kifizetésre.
Míg a több pénz hitelfelvétele alacsonyabb WACC-t eredményezhet, a magas adósság / saját tőke arány kockázatosabb tőkeáttételt eredményezhet, ami a hitelezőknek magasabb kamatlábakat követelhetnek meg, hogy ellensúlyozzák a nemteljesítés kockázatának növekedését.
Másrészt a tőkeemelés növelése a pénzügyi tőkeáttétel csökkentése érdekében a tulajdonosi ellenőrzés csökkentéséhez vezethet. Több befektető azt jelentené, hogy több hangjuk van abban, hogy a vezetés hogyan vezeti az üzletet.
A kisvállalkozások tulajdonosainak meg kell találniuk az adósság és a tőke egyenlegét, amely lehetővé teszi számukra, hogy ellenőrizzék üzleti tevékenységüket, és ezzel egyidejűleg tartsák a tőkeköltséget.
