Függetlenül attól, hogy pénzt vagy hitelt kölcsönöz kötvényekbe, pénzpiaci alapokba vagy más kamatozó biztosítékba, a kamatláb tükrözi az uralkodó piaci feltételeket. A kamatlábak számos okból ingadoznak. A kamatlábakat befolyásoló fő tényező az inflációs prémium. Az inflációs prémium és a kamatlábak hatásának ismerete segít abban, hogy jobb befektetési és vásárlási döntéseket hozzon.
Azonosítás
Az infláció az áruk és szolgáltatások árának folyamatos és fokozatos növekedése. Az inflációs prémium az a kamatláb része, amely a hitelezőknek a várható inflációt kompenzálva, a nominális kamatlábak magasabb szintre állításával. A tényleges kamatlábakat (az infláció faktoring nélkül) a közgazdászok és a befektetők úgy tekintik, mint a nominális (feltüntetett) kamatlábat és az inflációs prémiumot.
Funkció
Az inflációs prémiumot okozó elsődleges piaci erő az infláció várakozása. Ha az infláció jelentős (a második világháború óta változó mértékben), a hitelezők tudják, hogy a visszafizetendő pénz alacsonyabb lesz. A várt veszteség kompenzálására kamatlábakat emelnek. Ennek egyik tényezője, hogy a hitelfelvevők, hiszen az árak emelkednek, jobban hajlandóak magasabb kamatokat fizetni az áruk és a hitelek vásárlására, nem pedig később, amikor úgy gondolják, hogy az árak magasabbak lesznek.
Alkatrészek
A kamatlábak három összetevővel rendelkeznek. Az első a kockázatmentes visszatérés. Ez a kamat, amelyet a hitelezők a pénzük felhasználásáért fizetnek, ha nincs kockázat a visszafizetésre. Az inflációs prémium hozzáadódik a kockázatmentes kamatlábhoz, hogy ellensúlyozzák az inflációból eredő csökkenő értékből származó várható veszteségeket. A harmadik komponens a hitelezők által a hitelkockázatok ellensúlyozására felszámított összeg.
Hatások
Nem lehet pontosan kiszámítani az inflációs prémiumot, mivel ez a jövőre vonatkozó elvárásoktól függ. Az inflációs prémium becslése azonban meglehetősen egyszerű. Ez általában úgy történik, hogy az Egyesült Államok Treasury Inflia Protected Securities (TIPS) aktuális kamatlábával kezdődik. A TIPS gyakorlatilag semmilyen kockázatot nem vállal, és inflációvédett, így arányuk közelíti a valós kockázati rátát. A Treasury T-Bills hasonlóan alacsony kockázattal rendelkezik, de nem védi az inflációt. Egyszerűen vonja le a TIIPS-rátát a T-Bill-ről az inflációs prémium becsléséhez. Használja az azonos lejáratú értékpapírokat (leggyakrabban 10 éves értékpapírokat használnak).
Jelentőség
A befektető bizonyos előnyöket fog kapni az inflációs prémium figyelembe vételével. Ha az infláció magas, vagy várhatóan csökkenni fog, keresse meg a hosszú távú fix kamatozású értékpapírokat, hogy „magasan zárják” a magas piaci árakat. Ezzel ellentétben, ha az infláció növekedése várható, akkor a változó kamatozású vagy rövid lejáratú értékpapírokra kíván összpontosítani (ha hitelfelvétellel fordul elő, fordítva van). Az inflációs ráták előrejelzése azonban nehéz, különösen a hosszú távú befektetések esetében. A legtöbb pénzügyi elemző elsődleges szempontként nagyobb jelentőséget tulajdonít a kamatlábak hitelkockázati komponensének.
