A diszkontált cash flow kiszámítja a jövőbeli cash flow-k jelenértékét. Az alkalmazandó elv az, hogy egy dollár holnap több mint egy dollárt ér. Az összes későbbi cash flow diszkontált értékét reprezentáló végértéket a terminálév után használjuk. Ez az a pont, amikor az eszköz hasznos élettartama véget ér, vagy amely után a pénzforgalmi becslés megnehezül.
Határozza meg a tervezett cash flow-t a következő évekre. A jövőbeni cash flow-t az elmúlt évek adatai alapján, vagy az iparági átlagok felhasználásával tervezheti. Válasszon egy diszkontrátát a várható megtérülési ráta alapján. Használhatja a vállalat történeti árfolyamát, vagy használhat egy becslést, amely megegyezik a vállalat jelenlegi rövid lejáratú hitelkamatlábával és kockázati prémiummal.
Számítsa ki az egyes jövőbeli évek cash flow-jának jelenlegi értékét. Az algebrai jelöléssel az egyenlet a következő: CFt / (1 + r) ^ t, ahol CFt a t év pénzforgalma, és r a diszkontráta. Például, ha a következő évben (év első) a cash flow várhatóan 100 dollár lesz, és a diszkontráta 5 százalék, akkor a jelenlegi érték 95,24 $: 100 / (1 + 0,05) ^ 1. E diszkontált cash flow-k összege a cash flow jelenlegi értéke.
Határozza meg az eszköz végső értékét. Használhatja a mentési (viszonteladási) értéket, amely egyszerűen az eszköz könyv szerinti értéke a terminál évben. Folyamatos pénzáramlást is feltételezhet a végleges év kezdetétől kezdve. Itt a terminál értéke megegyezik az állandó cash flow-val, és osztva a diszkontrátával. Például, ha a készpénzáram évi 10 dollár, és a diszkontráta 5 százalék, a terminálérték 200 dollár (10 osztva 0,05-tel).
Számítsuk ki a terminálérték jelenlegi értékét, amely szintén a jövőbeni pénzáramlás, amelyet a jelenre kell diszkontálni. Az algebrai jelöléssel ez egyenlő a TV / (1 + r) ^ T-vel, ahol a TV a terminál év végértéke, T, és r a diszkontráta. A példa folytatásához a jelenlegi érték 156,71: 200 / (1 + 0,05) ^ 5.
Adja hozzá a jövőbeni cash flow-k jelenértékét és a végső értéket az eszköz nettó jelenértékének kiszámításához.
tippek
-
Az állandó éves árfolyamon növekvő cash flow esetében a diszkontált cash flow algebrai jelöléssel CF / (r - g), ahol g a cash flow (CF) állandó növekedési üteme és r a diszkontráta. Például, ha egy 10 dolláros cash flow állandó, 2 százalékos éves árfolyamon növekszik, és a diszkontráta 5 százalék, a terminál értéke körülbelül 333,30 dollár: 10 / (0,05 - 0,02). Az állandó növekedési sebességnek (g) kisebbnek kell lennie, mint a diszkontráta (r).
