Az 1990-es évek végén és a 2000-es évek elején egy sor botrány miatt a befektetők bizalmatlanították a befektetési alapok kereskedelmi gyakorlatát. 2004-ben az Értékpapír- és Tőzsdei Bizottság szabályokat hozott létre a befektetési alapkezelők számára. Ezek a szabályok magukban foglalják annak ellenőrzését, hogy a kereskedelem mindkét fele eleget tett-e az értékpapír-szabályozásnak a kereskedelem befejezése előtt és után. Az alap vezetőségi tisztviselője felügyeli a kereskedés előtti és a kereskedés utáni megfeleléssel kapcsolatos kérdéseket.
A kereskedelem előtti megfelelőségi funkciók
A befektetési tanácsadó a kereskedés előtti vizsgálatot végzi annak biztosítása érdekében, hogy a kereskedelem megfeleljen a szövetségi értékpapír-törvényeknek. Azt is meg kell vizsgálnia, hogy a kereskedelem megfelel-e az alap befektetési politikájának, beleértve a befektetési limiteket és az alapok közzétételére vonatkozó követelményeket. A nagy befektetési alapokkal dolgozó tanácsadók gyakran kereskedelmi megbízáskezelő szoftvert használnak annak ellenőrzésére, hogy a kereskedelem megfelel-e ezeknek a konkrét követelményeknek. Ezek a szoftvercsomagok értesíthetik a kereskedőket, ha a kereskedelem megsértik, és a "tartsa" megrendeléseket a potenciális kereskedésekre.
A kereskedelem előtti megfelelőségi folyamat
A kereskedelem előtti megfelelőségi ellenőrzések lehetővé teszik, hogy a befektetési alapkezelők elkerüljék a kereskedelmet, amely károsíthatja az alap képességeit. A megfelelőségért felelős személyzet, a vezető megfelelőségi tisztviselő vezeti a szövetségi értékpapír-szabályozáson és az alap belső szabályzataion alapuló szabályokat. A megfelelőségi személyzet beírja ezeket a szabályokat a megfelelőségi szoftverbe. Az alapkezelők és a kereskedők a szoftvert használják a szabályok megsértésének ellenőrzésére. Például a kereskedelem előtti megfelelőségi szűrés megállapíthatja, hogy egy kereskedelem egy adott vállalaton vagy iparágon belüli befektetésekre korlátozza-e az alapot a belső korlátaira.
A kereskedelem utáni megfelelőségi funkciók
Még akkor is, ha a kereskedelem elhaladja a kereskedelem előtti megfelelőségi eljárást, a kereskedőknek a kereskedés utáni megfelelőségi ellenőrzést kell elvégezniük. Az alapkezelők és a vezetői megfelelőségi tisztviselők rendszeres időközönként ellenőrzik a kereskedést. A megfelelésért felelős tisztviselő létrehoz egy ellenőrzőlistát azokról a kritériumokról, amelyeket az előző szakmáknak meg kell felelniük, beleértve a kormányzati szabályokat és az alapkövetelményeket. A megfelelőségi csapat ezután ellenőrizheti ezeket a kereskedéseket az ellenőrzőlistával. A csapat manuálisan végzi el ezt a felülvizsgálatot, ha az alap nagyon kevés kereskedelemmel vagy szoftvereszközzel rendelkezik, ha az alap számos megfelelő ügyletet végez a megfelelőségi ellenőrzések között.
A kereskedelem utáni megfelelés példája
Az alapkezelők megállapíthatják, hogy a kereskedési nap folyamán végzett kereskedések megfelelnek az előzetes megfelelésre vonatkozó szabványoknak, de nem teljesítették ugyanazokat a szabályokat a kereskedési időszak végén. Például egy alap prospektusában azt ígéri, hogy 15 százalékot fektet be az orvostechnikai szektorba. A kereskedő kereskedelmet folytat egy olyan orvosi technológiai állomány számára, amely a kereskedési nap folyamán értéket kelt. Az állomány magas értéke az alap technológiai beruházásait a 15 százalékos limit fölé helyezi. Az alapkezelőnek engedélyeznie kell a kereskedéseket, hogy eladják a többletkészletet, és az alapot visszaállítsák a megfelelőségnek.
