Az 1980-as években a tőkeáttételes befektetők új üzleti metrikát hoztak létre EBITDA néven. Megkeresték a módját annak megállapítására, hogy a kivásárlási célvállalatnak elegendő pénzáramlása van-e ahhoz, hogy megfizesse a megnövekedett adósságot, amely a vállalat megvásárlásából származna. Bár az EBITDA célja a tőkeáttételes kivásárlások megvalósíthatóságának előmozdítása volt, sok problémája van, amelyekről azt mondják, hogy megtévesztő és félrevezető.
Mi az EBITDA?
Az EBITDA olyan pénzügyi eszköz, amely azonosítja a vállalat üzleti tevékenységéből származó jövedelmét. Nem foglalja magában a hitelezőknek fizetett kamatok levonásait, a kormányoknak fizetett adókat vagy az értékcsökkenés és amortizáció nem pénzbeli levonását. Az EBITDA a dollárban számított számítás, nem pedig százalékos arány.
Az EBITDA a társaság működési eredménye, tekintet nélkül adósságstruktúrájára, adózási helyzetére és a tőkeberendezések és épületek értékcsökkenési módszereire. Célja, hogy megmutassa, hogy egy vállalkozás mennyi pénzt keres az áruk és szolgáltatások gyártásából és értékesítéséből.
Az EBITDA kiszámítása
Kezdjük a vállalat nettó jövedelmével. Ezután adjuk vissza az összegeket, amelyeket a vállalkozás levonott az adók, kamatok, értékcsökkenés és amortizáció tekintetében.
EBITDA = nettó jövedelem + adók + kamat + értékcsökkenés + amortizáció
Példa az EBITDA számításra
Vegyük a hipotetikus vállalat ABC eredménykimutatását, és a fenti képlet segítségével számítsuk ki az EBITDA-t.
ABC vállalat éves eredménykimutatása
- Bevétel 1.000.000 $
- Üzemeltetési költségek:
- Fizetések 500.000
- Béreljen 250.000
- Amortizáció 12 500
- Értékcsökkenés 37 500
- Kamat és adózás előtti eredmény (EBIT) 200.000
- Kamatkiadás 25.000
- Működési költség (adózás előtti eredmény) 175,000
- Adók 50.000
- Nettó jövedelem 125.000
Az EBITDA megtalálásához vegye be a nettó jövedelmet ($ 125,000), és adjon vissza adókat ($ 50,000), kamatkiadást ($ 25,000), értékcsökkenést (37.500 $) és amortizációt ($ 12,500). A fenti képletből az EBITDA-t a következőképpen számítjuk ki:
EBITDA = $ 125,000 + $ 50,000 + $ 25.000 + $ 37,500 + $ 12,500 = $ 250,000
Elemzés és értelmezés
Az elemzők az EBITDA-t használják, hogy hasonlítsák össze az azonos iparágban lévő hasonló vállalatok nyereségét. Ez minimálisra csökkenti az egyes cégek egyedülálló nem működési problémáit, és lehetővé teszi az alma-alma összehasonlításokat. Ez különösen fontos a különböző adócsoportokban működő vállalatok összehasonlításakor.
Az EBITDA akkor hasznos, ha elemezzük a vállalat eladását vagy egy másik vállalkozással való egyesülését. A bank jelenlegi pénzügyi és adószerkezetének megszüntetésével a bankárok jobb képet kaphatnak a vállalat pénzforgalmáról és a kamatláb-kifizetésekből eredő kamat- és tőkebefizetések kiszolgálásának képességéről.
Figyelmeztetések és korlátozások
Sok elemző úgy véli, hogy az EBITDA nem megbízható mutatója a vállalat teljesítményének, és megtévesztő lehet, és nem reprezentálja a vállalat valódi nyereségét vagy pénzügyi helyzetét. A GAAP-ban nincs meghatározva kifejezés; ez lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy az EBITDA-t a számukra legkedvezőbb formában jelentse be, mivel nem kell megfelelniük a standard számviteli elveknek.
A magas EBITDA nem feltétlenül jelenti azt, hogy a vállalat pénzügyi állapota jó. A cégnek sok adóssága lehet a könyveiben, és nagy összegű kamatot fizethet. A pénzforgalommal kapcsolatos magas kamatfizetések növelik a vállalkozás pénzügyi kockázatát. Csak az EBITDA-t nézve elrejtené ezt a kockázatot; más mérőszámokat kell figyelembe venni annak érdekében, hogy a vállalat pénzügyi stabilitása jobb legyen.
Az EBITDA nem tükrözi a forgóeszköz-ingadozásokat, és nem a pénzforgalom mértéke. A pénzforgalom és a bevételek nem ugyanazok, és két különböző számviteli módszerrel számolnak: készpénz és elhatárolás. Mivel az EBITDA az eredményszemléletű módszeren alapul, a vállalatok mesterségesen növelhetik EBITDA-jukat a nem összegyűjtött és készpénzre átalakított eladások rögzítésével.
Az EBITA az 1980-as években vált népszerűvé, amikor a tőkeáttételes kivásárlásokra szakosodott cégek a kifejezést a hosszú távú jövedelmezőség pontosabb előrejelzőjeként kezdték használni. Az elképzelés az volt, hogy meghatározzuk a vállalat valódi képességét, hogy nyereséget szerezzen le az összes olyan költség eltávolításával, amely nem közvetlenül kapcsolódik az üzleti tevékenységhez. Bármely pénzügyi mutatóhoz hasonlóan az EBITDA-t más intézkedésekkel és részletesebb elemzésekkel együtt kell használni a manipuláció lehetősége miatt.
