Ha egy vállalatnak több pénzre van szüksége, mint amennyit jelenleg a tevékenysége generál, akkor alapvetően két módja van annak megszerzésére. Lehet kölcsönözni a szükséges pénzeket, úgynevezett adósságfinanszírozást. Vagy eladhatja a tulajdonosi részesedést, amelyet tőkefinanszírozásnak neveznek. A tőkefinanszírozás egyik előnye, hogy a kölcsönzött pénzzel ellentétben a felemelt készpénzt nem kell visszafizetni. Ez az egyik fő oka annak, hogy a vállalatok az adósságot saját tőkévé alakítják át.
Hitelviszonyt megtestesítő ügyletek
Az adósság-részvény swap egy egyszerű és régóta használt módszer az adósság saját tőkéjének átalakítására. A csereügyletben a vállalat egyetért a hitelezővel abban, hogy az adósságát részben vagy egészben megszüntesse a tulajdonosi részesedésért cserébe. Mondja el, hogy egy nyilvános vállalat, amelynek jelenlegi részvényárfolyama 20 dollár, 1 millió dollárral tartozik. Ha a vállalat nem rendelkezik készpénzzel az adósság kifizetéséhez - vagy ha csak más dolgokat szeretne használni, akkor a banknak 50.000 részvényt tudna kínálni a részvényeinek. A bank feladja a jogot, hogy összegyűjtse az 1 millió dollárt, de most már a tulajdonosa a vállalatnak, és 1 millió dolláros részesedéssel rendelkezik.
Átváltható kötvények
A társaságok előre megtervezhetik az adósság-részvény konverziót is átváltható kötvények kibocsátásával. A kötvényeket vásárló befektetők pénzt adnak ki a kibocsátónak. Visszavonják a pénzüket, amikor a kötvény lejár. időközben kamatot keresnek. Azok a befektetők, akik átváltható kötvényeket birtokolnak, szintén megvásárolhatják a kötvényeket a társaság részvényeinek egy bizonyos részvényére, azaz két részvényre minden 100 dolláros értékű kötvény esetében. Ha az átváltható kötvény "hívható", a kibocsátó társaság kényszerítheti a kötvénytulajdonosokat kötvényeik részvényre történő átalakítására.
A swapok előnyei és hátrányai
Az adósságot saját tőkéjévé alakítja át a vállalat, és nem csak a kölcsönzött pénz visszafizetésére köteles, hanem kamatot is fizetni. Ez megerősíti pénzforgalmát. Ugyanakkor a folyamatban fel kell adnia magának egy darabot. Az adósság-részvény swap esetében jelentős összegű ellenőrzést kell adnia, attól függően, hogy mennyi tartozást és a hitelező által követelt követelést igényel. Az ügylet másik oldalán a hitelező lemondja a jogot arra, hogy visszafizetésre kerüljön a vállalat részesedése ellenében, amely értéket növelhet - vagy nullára csökkenhet. De a pénzforgalmi problémákkal küzdő vállalat fizetésképtelenség veszélye állhat fenn, és ha csődbe kerül, a hitelező csak egy töredéket gyűjthet a tartozásából, vagy egyáltalán nem. Ha a cégnek értékes alaptulajdonai vannak, az adósság részvénytulajdonra történő átváltása is előnyös lehet a hitelező számára.
A kötvényekkel kapcsolatos megfontolások
Az átváltható kötvények általában alacsonyabb kamatot fizetnek, mint a nem konvertálható kötvények, mivel azok a befektetők is, akik megvásárolják azt a lehetőséget, hogy a kötvényeknél értékesebb részvényekkel zárulnak. Ha a tőzsdei árfolyam meghaladja az egyenleget, a befektetők visszaváltják a részvényeket. Mondjuk, hogy egy 100 dolláros kötvény két részvényre váltható. Ha a részvény ára 52 dollár, akkor a befektető megvásárolhatja a kötvényt, és lényegében 2 dolláros "diszkontot" kaphat részvényenként. Ismét a vállalat felkérheti a kötvényeket, amikor az ár emelkedik, és a részvényárfolyam túl magasra emelkedése miatt kényszeríti a visszaváltást. És mindig lehetséges, hogy a tőzsdei árfolyam a megtörési pont alatt maradjon, így a befektetők soha nem vásárolják meg a kötvényeket, és megállnak az alacsony hozammal.
