Az Egyesült Államokban a monetáris politikát a Federal Reserve kezeli, és három elsődleges céllal rendelkezik: az infláció vagy a defláció csökkentése, ezáltal az árstabilitás biztosítása; mérsékelt hosszú távú kamatláb biztosítása; és a maximális fenntartható foglalkoztatás elérése. E célok elérése érdekében a gazdaságban rendelkezésre álló pénzellátás ellenőrzésével működik.
Maximális fenntartható foglalkoztatás
Ez a három cél egymástól függ. Ha nem, a Fed könnyen csökkentheti a munkanélküliséget, ha sokkal több pénzt fektet be a gazdaságba. A kamatlábak szinte semmire nem fognak esni, és az olcsó tőke rendelkezésre állása arra ösztönözné a vállalkozásokat, hogy ezt a pénzt gyorsan költözzék, ami sok új bérbeadást igényel. Rövid távon a Fed a foglalkoztatás maximalizálására törekszik.
A probléma az, hogy nem lenne fenntartható. A túlhevült gazdaság hamarosan árinflációhoz és az eszközbuborékokhoz vezetne, mivel a befektetők felemelkedtek a részvények árán és a lakásárak emelkedtek. A végeredmény a gazdasági válság leromlása lenne, ami a munkanélküliség helyzetét még rosszabbá tehetné.
Hogyan segítsünk egy visszahúzó gazdaságban a hosszú távon
Ehelyett, ha a gazdaság visszahúzódik, ami szinte mindig növekvő munkanélküliséghez vezet, a Fed olyan szakpolitikai irányvonalat állít fel, amely ösztönzi a fokozatos és fenntartható fejlődést. 2009-ben például a katasztrofális jelzáloghitel-válság következtében, amely az Egyesült Államok történetében a második legnagyobb gazdasági visszavonáshoz vezetett, a Fed megkezdte a programot, amelyet általában "mennyiségi lazításnak" neveztek. A Fed által a tranzakció előtt nem létező pénzzel történő kötvények megvásárlásával a Fed hatékonyabban vezetett be pénzt a gazdaságba.
A Fed folytatta ezt a programot, amikor a gazdaság fokozatosan helyreállt. Néhány kritikus megtámadta a Fedet a „pénznyomtatásért”, amely szerintük hamarosan az inflációhoz vezet. Mások kritizálják a Fedet, hogy nem tettek eléggé, rámutatva, hogy a fellendülés szinte példátlanul lassú volt. A Fed azonban 2014 októberéig folytatta a mennyiségi lazítás politikáját, amelyikre a munkanélküliség a 2009. októberi 10% -ról 5,8 százalékra csökkent.
A Punch Bowl elhagyása
2013 októberétől kezdődően, amikor a gazdaság továbbra is fellendült, a Fed megkezdte kötvényvásárlásait. 2014 októberéig, miután több mint 3,5 billió dollárt fektetett be a gazdaságba öt év alatt, a Fed véget vetett a mennyiségi lazítási politikának.
A Fed cselekedeteit gyakran úgy hívják, hogy „A lyukasztó tálat el kell távolítani”, amely egy korábbi Federal Reserve elnök beszédét említi, amelyben hasonlított ahhoz, amit a Fed csinál, hogy egy pártfogója legyen: Ha mindenkinek van néhány italja és a párt „valóban bemelegszik”, ez a Fed feladata, hogy újra leállítsa a dolgokat.
Az eredmény
Az infláció a 2009 és 2014 közötti időszakban alacsony maradt, és 2015-ben továbbra is alacsony.A munkanélküliség 2009 és 2014 között közel felére csökkent és 2015-ben tovább csökkent.
Ennek ellenére nem mindenki egyetért a Fed tevékenységeivel. Egyes liberális közgazdászok úgy vélik, hogy a munkanélküliség túl sokáig maradt túlságosan magas, hogy egy agresszívabb Fed-politika a pénzbe való befecskendezésre sokkal gyorsabban és anélkül érhette volna el az inflációt. A konzervatív közgazdászok úgy vélik, hogy a Fed számára a legjobb dolog az volt, hogy megengedte a helyzetet - a Fed beavatkozása ellentétes. A legtöbb közgazdász véleménye szerint azonban a Fed tevékenységei eredményesek voltak és megfelelőek voltak. Elérték az árstabilitás biztosítását célzó két egymással összefüggő célt, és fenntartható módon maximalizálják a foglalkoztatást.
